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2000億需求安防占40% 投資旺季盡在安防市場
2013-06
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隨著平安城市的不斷升入，使各行業對安防需求不斷提升，細分步伐也不斷加快。安防市場不再局限于金融、電信等高端客戶。以商業為代表的工商業客戶正在蓬勃興起，營運市場也在萌芽。預計現在全國項目建設覆蓋在30%到40%左右。如果未來十年完成全國城市覆蓋的話，每年新增市場需求2000億，其中給安防行業帶來1200億需求占行業產值40%。行業景氣仍望延續，投資商們建議重點關注智能終端、安防及LED三大主線。
一、智能終端：技術革新與大陸供應鏈崛起
盡管五六月景氣有所降溫，但智能機和平板全年加速普及趨勢確定，而超級本伴隨新平臺和關鍵零組件成本下降，有望帶動相關產業鏈下半年上揚。TV仍將受益大尺寸、高清化、智能化趨勢，未來可穿戴式應用、柔性顯示、傳感和無線等將是進一步技術革新方向。另一方面，蘋果、三星向下滲透并持續向大陸轉移，以及中華酷聯等本土廠商的崛起，也給大陸供應鏈帶來份額提升機會。相關人士認為微電聲、攝像頭、連接器/結構件、觸摸屏及鋰電池等子行業最為受益。
二、安防行業：智慧城市與高清智能化加速
今年政府推進智慧城市的力度在加強，除年初首批90個試點城市外，近期亦開啟了第二批申報。此外，民用市場也在開始啟動。而行業高清智能升級也進入快速滲透階段，設備龍頭憑借強大研發實力和充沛現金進行產業鏈延伸，強者愈強。行業長線邏輯清晰，下半年進入旺季，將給兩家龍頭帶來表現機會。
三、LED：行業向好趨勢明確
我們前期成功在底部推薦行業，主要基于背光市場好于預期。以及LED照明市場啟動進入大周期，而行業新擴產能至少需3-5月時間，在二、三季傳統旺季驅動下，高景氣將持續至3季末。最新臺灣5月營收維持高增長進一步驗證判斷，未來行業數據進一步向好，以及各地扶持政策逐步落地，將持續推動LED板塊表現。
投資策略：把握三大主線
考慮上半年電子板塊經歷整體估值大幅提升后，尚待業績進一步確認。而短期流動性趨緊及IPO重啟壓力將帶來回調壓力。看好三大主線結構性機會，下半年業績顯著改善或回調后的績優成長股將是布局重心，核心標的包括：智能終端（立訊、歌爾、錦富）、LED（三安、陽光）、安防（海康、大華），還可關注歐菲光、勁勝、順絡、德賽、安潔、長盈、大族等。
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