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美股2012年四季報還在如火如荼地進行。如同前幾個季度一樣，此季財報同樣呈現出“低開高走”的可喜態勢。據湯森路透測算，截至上周五，上季度標普500指數成份股的凈利增長4.4%；而在幾周前，這一數據僅為1.9%。統計還顯示，迄今已發布季報的250多家標普500指數成份股企業中，近七成業績超預期，高于1994年以來的平均水平，也是過去四個季度以來的最佳表現。

針對仍在進行的美股季報期，本報記者日前對多位華爾街專業投資人士進行了調查。業界普遍對美股四季報的情況持樂觀看法，認為總體業績超預期是大概率事件。已發布財報的公司中，金融、工業等行業表現較突出。

展望未來一兩個季度，多數受訪者認為，2013年美股上市公司盈利可望保持健康成長，全年業績增幅約在5%左右，稍好于2012年。行業方面，美國制造業復興被認為是接下來股市的一大熱點，主要歸功于奧巴馬政府鼓勵制造業回歸的政策、美國能源成本和美元走低,以及美國生產成本的相對下降。

財報公司業績普遍超預期

記者：到目前為止，您怎么評價已經出臺的美股上市公司2012年四季度業績報告？哪些行業給您帶來的驚喜最大？哪些行業最令人失望？

鮑爾斯：我們認為2012年四季度美股財報的整體情況是比較積極的，大量公司的業績超過預期。近期我們越來越多地看到另一種可喜的現象，即企業盈利增長開始更多地來自于更好的營收表現，而非成本下降。這樣的趨勢反映了整體經濟的改善。

業績好于預期的情況是全方位的，在科技、工業等各行各業。我們還看不到明顯的某個特定行業的業績表現令人失望，更多的是單個公司。

利普：我對總體的盈利表現感到非常樂觀，在標普500指數覆蓋的企業中，目前有68%的企業盈利都優于分析師的預期，這和去年的表現差不多。

金融業的整體表現最為令人感到驚喜。但在科技業中，包括蘋果公司在內的一些企業盈利弱于分析師的預期。

周安軍：目前已發布財報的公司中，約有70%的季報給市場帶來驚喜，總體情況還是較為符合長期趨勢。最關鍵的一點是，上市公司盈利增長從去年第三季度的負1%，回升到了四季度的正2%以上。

盡管金融股去年第四季度的盈利同比增長最強勁，但按照百分比來計算，信息科技（IT）和原材料股卻是給投資人帶來盈利驚喜最多的兩類公司。從負面的角度看，電信和工業股公布的盈利增長最慢，并且是業績低于預期的最多的兩類公司。但就盈利前景展望來看，IT行業對未來的展望最為負面，最典型的就是蘋果。

勒克萊爾：整體而言，美國企業的盈利較為健康。這些企業盈利長期的增長趨勢，主要歸功于較低的薪酬支出，以及美國的利率長期位于低位。

對我們來說頗感意外的是，電信類股的股價表現相當糟糕，其股價平均下跌了12%左右，但營收卻增長了8%。

展望制造業復興漸成氣候

記者：您對美股下一個財報季的展望如何？2013年全年呢？哪些行業會在今年有最佳表現？哪些又會落后？

鮑爾斯：就2013年乃至更遠的時間來看，我們希望尋找那些我們認為能夠提供數年穩定增長的行業或領域。比如，我們已經開始越來越多地談論美國制造業的復興以及由此可能帶來的股市機會。不少其他因素也強化了這一觀點，中國和印度等制造業大國勞動力成本的不斷上升；頁巖油氣的飛速發展為北美提供給了大量廉價的能源（意味著企業的生產成本下降）；美元持續走低；以及運輸成本上升等等。

制造業競爭力的提升，有望給美國創造更多的就業機會，而且隨著美國企業加大本土擴張，可能給房地產和消費等領域帶來促進因素。

此外，我們還對科技方面的需求持樂觀預期，特別是在存儲、安防以及無線數據等領域。不管是從個人消費者還是企業層面來看，這些行業都有著很正面的長期增長驅動力。

利普：我對于今年一季度的業績預期較為謹慎。

周安軍：看起來第四季度可能是一連串并不十分理想的財報季的結束。我們預計，今年第一季度，美股上市公司盈利很可能延續緩慢增長態勢，預計經濟狀況將緩慢改善。盡管2012年的標準普爾500指數成份企業盈利比2011年增長4.7%左右，預計2013年的企業盈利增幅會更大一些。

就行業而言，我們預計今年標普500指數成份企業的盈利中，有接近四分之一的可能來自金融行業。另外，必需消費品和耐用消費品也可能看到高于平均水平的盈利增長。但在另一方面，能源和IT的盈利增長很可能低于平均水平。

勒克萊爾：我們認為美國企業的盈利的年化增長率將在5%左右。

大勢美股今年前景偏樂觀

記者：基于您對企業盈利的預判，您怎么看美國股市今年的投資前景？

鮑爾斯：盡管現在大家還經常看到或聽到有關美國宏觀經濟和財政政策不確定性的種種“噪音”和新聞標題，但隨著美國經濟復蘇轉向更加可持續的階段，我們相信，未來十年中美國股市將迎來很光明的投資前景。過去12到18個月間，來自經濟數據方面的改善，已經給我們很好地講述了一個美國經濟悄然復蘇的故事。我們已經看到改善的領域包括房地產、消費開支、制造業和銀行信貸。

我們認為，美股繼續具有投資吸引力，特別是在當前超低的利率環境下。對那些以3到5年為投資期限的投資人來說，我們相信現在是投資美股的好時機。

利普：我相信經濟將會維持疲弱增長，因為美國和歐洲的增長都較為緩慢。美國企業要想獲得盈利增長，則需要面對一個更具挑戰性的環境。我認為現在的美股市場已經充分反映其估值。目前美股的市盈率在15左右，和歷史平均水平差不多，基于這個原因，我認為今年美股市場的回報率會比較低。

周安軍：基于我們對經濟和盈利前景的展望，我們對今年美國股市的前景持謹慎樂觀看法。很有可能出現的情況是，股票市場將稍稍落后于企業盈利增長的步伐，全年的投資總回報可能在高單位數至低雙位數之間。

勒克萊爾：作為一個資產類別，美國股市目前的水平已經反映了一個較為樂觀的預期。我們認為有個別產業具有一定的吸引力，如科技業、美國能源基礎設施以及美國農業類企業。這一年將屬于善于挖掘個股的人，而非資產配置者。