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智慧城市建設漸入佳境 九股分享千億蛋糕
2013-06
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國家發改委人士近日表示，智慧城市將成為新型城鎮化的重要內容，據測算，若將傳統的城市管制方式升級為智慧城市的管理模式，城市的紅利將因此增加三倍。因此，隨著新型城鎮化的逐步推行，智慧城市建設將漸入佳境，智能交通、智能安防等細分領域的優勢企業將獲得高速發展良機。
計算機行業2013年中期投資策略:智慧城市拉動IT景氣持續
類別：行業研究機構：國信證券股份有限公司研究員：高耀華日期：2013-06-07
苦等2年之后的上半年板塊性行情是有基本面和估值支撐的
過去2年計算機行業下跌約50%之后,今年上半年迎來板塊性大行情,截止5月底,板塊漲幅僅次于傳媒和電子;這一輪上漲同科技股和創業板的強勢是緊密相關的,創業板指數年初至今上漲50%。但是我們認為計算機行業的上漲是有基本面和估值支撐的;行業景氣程度從12年底開始復蘇,人力成本上升壓力緩解之后有盈利改善預期,而且12年底估值已經到了3年最底部,估值恢復伴隨著行業復蘇和板塊性熱情。
行業景氣逐季復蘇,智慧城市將拉動IT建設需求
計算機行業景氣在1Q復蘇明顯,其中硬件已經實現大幅增長,IT服務保持低增長,軟件相對較慢處于下降減少的階段。我們認為IT復蘇將持續,而智慧城市的推進將全面拉動IT需求。12年中國IT需求約7500億元,其中軟件系統約1000億元;而智慧城市從今年起每年在IT領域的支出額將超過1000億元,而且預計相關領域的行業增速超過25%;由于智慧城市涵蓋IT需求各方面,對IT系統的需求拉動將是全方位的。
人力成本壓力大幅緩解,盈利回升,估值將至少維持
12年行業平均薪酬上漲14%達到8.1萬元,為過去4年漲幅最高,結果導致了過去10年IT行業的第二次盈利下降;收入增速下降和成本增速提高的倒掛結構今年將大幅改善,預計全年職工薪酬上漲不超過7%,行業盈利增速超過15%。計算機板塊經過這一輪上漲,整體估值約為25倍,在各行業中排中上,對滬深300的溢價率仍然低于10-12年中的大部分時間。預計估值將至少維持,但是估值過高的小市值公司進一步提升估值的空間不大。
維持板塊“推薦”評級,選擇高景氣或者盈利提升的公司
在景氣回歸、盈利提升的情況下,我們維持對計算機行業的“推薦”評級。按照成長性、估值和競爭結構對各子行業分類,我們推薦選擇景氣持續較高的板塊,公司包括網宿科技、旋極信息、中海達、漢鼎股份和捷成股份;另外盈利提升或者景氣提升的公司有望實現盈利和估值雙升,推薦用友軟件、華宇軟件、博彥科技、佳都新太、金證股份和榮之聯。
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