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　　国内安防企业进入资本市场曾经历过一段时间的高潮，但是2008年的金融?；蚵伊诵矶喟卜榔笠档募苹?，使得安防行业在资本运作方面陷入了短暂的平静期。2010年5月28日，海康威视在深交所正式挂牌上市，国内涉足安防市场的国内上市达到了31家。在此之前，仅2010年上半年就已经有威创视讯、赛为智能、鼎汉技术、新松机器人、太极计算机和汉王科技等六家企业，先后在中国证券交易市场挂牌上市。在金融危机之后，安防企业上市迎来了强劲的反弹期，一时间，“上市”成为了安防行业关注的热点话题，刺激更多的企业纷纷向外寻找融资的可能。“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”，那么安防企业上市的“春天”是否真的来了？

　　随着安防行业的不断发展，尤其是平安城市、奥运工程、世博会以及亚运会等项目的拉动，安防产品的应用越来越广泛，安防行业也逐渐成为人们关注的热点。面对这样一个蓝海市场，许多投资机构都对安防市场显示出了很大的兴趣，然而在这样的环境中，很多安防企业却很难获得外部投资，究其原因是国内安防企业能够吸引投资的筹码并不多。

　　在资本市场中，一个企业要想长期获得投资者的青睐，必须要具备一定的投资价值。“我们对投资对象的挑选最主要是看企业是否掌握核心的技术和长远的发展潜力。”国际融资服务有限公司总裁助理袁继东说道。“我们了解到国内很多安防企业还处于集成、组装、加工的阶段，真正掌握核心生产技术的并不多。”而安防设备商在大规模制造、产品品质、品牌成熟度方面都有长足成长，但是仍然存在最致命的弱点，核心技术掌握在国际大厂手中。同时，优秀的安防企业除了要在市场份额方面领先之外，技术的优势、领导的魅力、管理的能力同样重要。

　　另外，投资者也会对企业未来的风险有一个评估。其中最基本的就是“5333标准”，即首先企业要有5年左右的营运记录，这表明企业的产品技术基本成熟，第二是企业在细分行业里排名前3名，第三是企业3年连续增长，净资产收益率在30%以上。而在安防行业内，能够达到这个要求的企业并不多。

　　实际上，在国内上市的安防企业只有大立科技、大华股份、?？低诱馊野卜啦分圃焐蹋渌皇巧婕鞍卜酪滴?，即便是算上海外上市的天津亚安、CSST、蓝色星际等企业，其数量仍然是很少的。因此，在国内安防行业繁荣背后存在一个我们不得不承认的事实：安防行业大多数为中小企业，处于军阀混战、百家争鸣的发展阶段，真正能够占领广大的市场掌握核心竞争力，能够吸引投资者进行投资的安防企业不是很多。

　　上市！安防企业的必选题？

　　在资本市场进行融资，上市为安防企业带来的好处不言而喻。对于急需获得资金实现规模裂变、核心技术突破的安防企业来说，它首先解决困扰多年的资金问题；另外，还有一部分希望上市的安防企业最缺的不是钱，而是如何更规范的管理，造就百年基业。尤其是对于以民营性质为主的安防企业而言，其最大的意义在于规范管理，树立品牌形象。但并非适合每一家安防企业，同时，也并非每一家安防企业都非上市不可。不同的企业选择是否上市往往存在不同的考虑点。杭州?？低痈弊懿昧跸璞硎荆?ldquo;资本市场环境在变化，市场体制越来越成熟，而公司上市前的规范改制很可能会需要承担成本，公司维持上市地位需要成本，所谓创始人的套现也会是很漫长的阶段，因此公司一定要想清楚，企业上市是为什么？对企业长远的战略规划要有准备，否则即使上市了，拿到钱了，由于未来资本市场的投资选择会很多，没有准备好的企业很容易被边缘化。”

　　首当其冲的是，企业上市融资之后，不仅要满足股东获得利益的要求，还要面对持续利润增长所带来的巨大压力。股民对企业的信心直接反映在股价上，如果无法为股东创造更多的价值，企业可能就会被股民抛弃，企业的股票价格也会一落千丈。CSST董事会副主席兼首席财务官叶永佳建议：“决定是否上市前，必须充分考虑公司的资源及发展步伐，与银行家及独立的财务顾问探讨上市是否最佳的方案。”

　　第2页：上市只是今后的第一步

　　其次，公司一旦上市，管理者在决策上的失误将被加倍放大，企业经营管理的任何失误都可能导致不可挽回的局面。一家企业从私营企业变成公开上市的企业，创业者随时面临着有可能丧失控制权的风险，企业的坏影响有可能被放大甚至被恶意收购等。

　　最后，资本更关心的是回报，而创业者更关心的是长期发展，现实中，两者之间往往出现分歧和冲突。当创业者充满信心，而资本失去耐心的时候，可能会发生内部地震，创业者可能会黯然出局。众多明星企业以及赫赫有名的创业者在资本市场的陨落，也对国内安防上市企业敲响警[NextPage]钟。

　　另一个至关重要的是，上市企业要建立完备的“投资者关系”机制。缺乏良好的机制，也会让上市企业?；刂?。作为上市公司，要建立与投资者、基金经理、金融分析师以及监管部门等利益相关方之间完备的“投资者关系”机制，同时公司自身也要建立良好的治理结构。“上市企业需要将来自相关行业、法律、审计、投资等各方专家组成董事会，对公司重要事务进行决策，使企业的战略决策更加科学，”CSST董事会副主席兼首席财务官叶永佳表示，“同时定期透过面对面或电话会议、新闻稿及媒体报导向外界披露企业的发展，便于股东了解企业，达到实现股东价值最大化的目标。”另外上市之后安防企业的财务和法律都更加严格，尤其是在项目营销方面要严格遵循相关的财务审批政策。

　　由此可见，上市并不是一剂灵丹妙药。不论是安防企业还是其它行业的佼佼者，在上市之前都要经历一番理性的思考与辨证，做出合理的抉择和规避。

　　很多安防行业人士也表示，一个企业在现金流比较充裕的情况下，上市并不是一个最好的选择，因为资金使用效率的降低反而会导致股东回报的下降，如此一来，反而会失信于股东，不为资本市场所看好。安防企业只有深刻了解自身的经营管理，并对所处的市场环境做详细评估，以及做好充分准备将上市可能带来的风险与弊端降到最低，上市才成为选择。盲目“上马”，可能反而会使企业走“下坡路”，得不偿失。企业上市与否领导人需要作出合理的抉择和规避。

　　上市只是今后的第一步

　　通过很多参与上市的安防企业的经历我们认识到，不论是安防企业还是其它行业企业，运作企业上市是一个复杂、漫长、角逐、付出的过程，同时上市后也预示企业将面临新一轮竞争。

　　上市是一个过程，不是一个结果；上市只是一个手段，而不是一个目的。对于一个矢志不移、希望做百年老店的安防企业来说，上市只是企业发展策略中的重要一步，而不代表它将永远长青。“上市的过程是企业在各个层面脱胎换骨和飞跃的过程，在这个过程中，企业需要修正许多与上市要求不相符合的习惯和做法，以公众公司的模式运营；同时借助上市后在市场方面的形象可以更好地吸引合作伙伴，为将来企业的进一步发展壮大创造机会。尤其是对于希望通过上市获得更好机会的安防企业来说，更应该树立这个理念，那就是通过专业的投资公司不断提升公司在各层面的管理水平。”国际融资服务有限公司总裁助理袁继东表示。

　　融资资金不是“无息贷款”

　　作为一家上市企业，其管理人员要清醒地认识到，股东的投资并不是无息贷款、彩票奖金，它比银行贷款代价更加高昂。企业必须要为股东创造价值，股东才会买你的帐，股民才会对企业有信心。

　　安防企业考虑第一笔融资最需要关注的是，上市之后将直接融资资金用在什么地方，才能够保证未来几年企业的稳定增长？才能够保证给股东带来稳定的回报？“有很多企业往往为了上市而上市，这样的行为很容易导致企业以股东的资产变现为目标，是对社会不负责任的行为。”国际融资服务有限公司总裁助理袁继东强调，“投资者对一个企业是否青睐，往往集中在企业的核心竞争力和未来增长潜力上，投资者不会希望一个本来在安防行业非常有竞争力和增长力的公司，在上市以后去涉足房地产等其它行业，因为其它行业本身已经有很多值得投资的好公司了。”

　　第3页：转型，从兄弟到伙伴

　　企业通过上市募集到一定的资金，自然就会面临更多的诱惑。这时候，企业家面对诱惑时做出正确抉择的能力至关重要。安防企业上市以后无论是专注于本行业，还是走多元化道路，最主要的目的是为股东创造价值，目标和资源的过度分散，只会给企业带来更大的风险，使自己成功的概率越来越低，一旦股东价值得不到增值，最后被广大股民所抛弃。CSST董事会副主席兼首席财务官叶永佳提醒准备上市的安防企业：“上市企业要及时公布融资计划，融资计划是需要列明有关资金的用途。企业必须遵从向外界公布的内容，善用资金配合公司发展。”

　　据了解，安防上市企业在第一笔融资中，普遍将资金用于核心技术的研发、海外市场拓展、优化服务质量、兼并重组扩大生产规模等方面，从而提升了企业的品牌价值、创造了良好的收益、建立了股民的信心，带来了股价业绩的双丰收。深圳市博康系统有限公司陈桥表示：“浙江大华上市后，公司的体制一直在完善，一直在规范化。很多事情需要走流程，而且时间也比较久，我们也需要去适应。但是，浙江大华上市后服务方面有了很大的提升。他们在全国设立了40多个办事处，这使得我们在全国的工程项目的技术支持得到很大保障。建立了售后和投诉机制让客户在比较短的时间内得到满意的答复。”根据年报自2008年上市以来，大华股份2008年和2009年的营业收入增长率分别为55.98%、32.26%，2010年上半年，公司实现主营业务收入57064.91万元，同比增长90.84%。如此可持续的增长和大华股份对融资后资金的良好使用不无关系。

　　转型，从兄弟到伙伴

　　安防企业上市，就意味着企业从一个以内部治理约束为主转向以公众监督为主的公众企业，意味着企业需要向着更透明、更符合资本市场管理规范的公司转变。

　　但是对国内很多安防企业家来说，这种转变也是非常艰难的一个蜕变过程。资本市场是一个科学的市场，它不会把同类型的多家企业都放在这个平台上。只有真正优质的安防企业才有可能上市，并在资本市场上立足。通过上市，安防企业需要考虑改变家族制，使企业产权清晰化，形成完整的现代企业公司治理结构，用以构建企业腾飞的平台。“专业的投资公司也会在管理模式等方面对企业进行指导和帮助。”国际融资服务有限公司总裁助理袁继东说，“安防企业应该认识到对公司财务、用人等方面的规范并不是投资机构‘抢班夺权’，投资机构和企业都会以协商的方式来进行规范改革，只有规范的企业才能在资本市场获得良好的发展。”另外，?？低痈弊懿昧跸璞硎荆?ldquo;资本市场提供了一个企业价值的估价平台，投资方和创业者之间，根本核心的利益是一致的，就是把企业做强做大。所以创业者或者说经营层只要以企业经营为核心，就不应该出现不能处理的关系。同时，创业者也应该保持良好的心态。”

　　不要成为“裸泳者”

　　当下，企业资本运作是一个炙手可热的词。许多企业开口必谈企业资本运作，把它当成现代管理的真谛。被传得神乎其神的“巴菲特神话”更是让许多人相信，只要运用一定的技巧，就可以在千变万化的资本市场赢得惊人的财富。对于企业资本运作，目前国内上市公司主要存在以下两种认识。

　　首先是以企业资本运作为幌子进行资产重组，实际是为二级市场炒作制造概念。部分上市公司通过兼并、收购或直接投资等手段来制造题材，竭力表现出企业蒸蒸日上的发展势头，并通过炒作这些题材使企业的股票价格飙升，从中谋取暴利，并以此作为企业的经营之道，而忽视企业的产业发展的持续性。

　　其次认为规模就是经济。许多公司盲目通过企业资本运作来实现规模经济、多元化经营和低成本扩张。企业购并、资产重组必然使企业的资产规模和经营规模扩大。但规模经济要求企业的经营能够成为一个整体系统，简单地将两类资产业务叠加在一起并不能形成一个系统规模，因此规模效应无从谈起，反而易形成内耗。
　　安防企业作为产品生产企业，其上市公司的企业资本运作只是手段，而提高企业的竞争力才是目的。上市公司只有以实业经营为主业，搞好生产经营才是企业发展的根本出路。在经营过程中，企业购并、资产重组为特征的企业资本运作，企业只有在条件成熟时才能运作，如果将主要精力盯在资本经营上，必将直接影响其经营成效和竞争力。

　　真正的安防企业巨头应该将融来的资金用于研发的投入、生产规模的扩大化、市场的开拓，不断的推出新产品、新技术，提高企业的竞争力，将竞争对手远远抛开，这才是一条康庄大道，远离资本运作。产品供应商只要提高产品的整合度，使之形成一个系统，最终提供一整套的解决方案，同时重视服务，才能创造更高的利润，从而在股市中取得更加亮眼的表现。

　　“春风又绿江南岸，”2010年安防企业密集的上市唤醒了国内的安防资本市场。许多安防企业都跃跃欲试，想进入资本市场一展拳脚，然而，许多安防企业本身规模小、产品单一、核心竞争力不强、内部管理不完善，即使上市也面临着很大的考验。“潮退时才看到谁在裸泳”，面对上市的热潮，许多自身实力的不足的安防企业应该冷静的看待。在条件成熟时才能运作，如果将主要精力盯在资本经营上，必将直接影响其经营成效和竞争力。对于多元化经营、低成本扩张，企业更不能盲目冲。